A rede de atacarejo Assaí (ASAI3) reportou resultados melhores no quarto trimestre de 2024 (4T24), na avaliação da XP Investimentos, com crescimento acelerado da receita, embora mais uma vez abaixo do rival Atacadão, já que a empresa continua com foco na rentabilidade, resultando em margens sólidas e na desalavancagem.
A margem bruta aumentou 0,30 ponto percentual (p.p.) na base anual, resultado da maturação da expansão e da implementação de ofertas de serviços, enquanto a margem Ebitda ajustada (IFRS) também subiu na mesma base, pelo controle rigoroso das despesas, principalmente administrativas.
O lucro líquido atingiu R$ 430 milhões, 29% acima das expectativas da XP, refletindo melhores resultados operacionais e créditos tributários, enquanto a geração de caixa foi de R$ 2,7 bilhões no trimestre, principalmente apoiado por estoques e fornecedores.
A equipe de análise do BBA destaca que o lucro líquido do Assaí superou suas estimativas e que a expansão da margem bruta é um ponto positivo em um setor altamente competitivo. No entanto, o setor pode enfrentar uma perspectiva mais competitiva nos próximos trimestres, apesar do desempenho positivo no 4T24.
Com relação à alavancagem, o Assaí encerrou o trimestre em 3,04 vezes (dívida líquida/Ebitda), abaixo dos 3,52 vezes no 3T24 e dos 3,65 vezes no 2T24, ficando abaixo da meta de <3,2 vezes da empresa. Apesar do desempenho positivo no 4T24, a administração reafirmou sua expectativa de reduzir a alavancagem para cerca de 2,6 vezes até o final de 2025.
Para Morgan Stanley, o Assaí registrou um trimestre amplamente em linha, com crescimento de receita de 9,5% e aumento do EBITDA de +14%, impulsionado pela inflação, que favoreceu a aceleração do crescimento em mesmas lojas. No entanto, com os ventos contrários das taxas de juros pressionando o fluxo de caixa para 2025, manteve a classificação neutra e preço-alvo de R$ 8.
